 本期嘉宾 |
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易观国际 于扬 |
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正望咨询 吕伯望 |
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资深人士 车勇 |
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| 往期回顾 |
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| 本期热点： |
TOM母子公司双双停牌 等待私有化？ |
| 事件缘起： |
2007年3月5日，香港联交所宣布TOM集团今日停牌，其原因为TOM集团拟对旗下TOM在线进行私有化。这一消息让业内很多人士感到突然。 |
| 本期主持： |
胡 滢
huy@mail.enet.com.cn 65245588 |
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业界说法 |
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易观国际总裁于扬：TOM意在中长期投入 未来或可重新上市
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如果股东觉得上市公司的价值被低估的话，加之考虑到被资本市场的监管条例所束缚，很可能会做出退市这种选择。
华尔街是按周出报表，公司如果有中长期战略的话，因为在短期内难以看出收益，施展起来会比较困难，因为股东更看重的是每一项投入所带来的收效。此番选择退市， TOM很可能会作一些中长期的，短期内看不出收效的投入，以免投资人的意志妨碍公司的中长期的战略部署。
不过就算退市，当企业作好了中长期战略部署之后，也不排除重新上市的可能性，因此，过几个季度，或者几年，TOM完全有可能卷土重来，到时则可能直接去纳斯达克上市，而不像现在采取托管及两地上市这种可能增加成本的方式。 |
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吕伯望：TOM业务或将重组 退市过程不会太快
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在一个集团公司的架构中，通常只需要有一个公司上市就可以了，只有集团公司和子公司之间业务相当独立，为鼓励子公司独立发展才会采取同时上市的方法，而撤市，则是出于对这种独立性没有必要保留的考虑而做出的决定。
由于在独立的上市公司之间，资产、业务不能良好流动，这对于公司的发展而言构成了一定障碍，而更是为公司内部的业务重组带来很大难度。退市之后，企业可以按照集团的整体发展思路来进行整合。更加有效率。选择退市，很可能出于TOM集团对业务整合重组的考虑。
一般来说退市的情形分为三种，一是两家上市公司相互间进行了收购兼并之后，为了资源更好的整合，打造单一品牌做好市场营销，通常会采取一家公司退市的方式；二是公司管理层认为未来公司的前景和发展潜力非常巨大，盈利好处不愿留给别人，因此退市，以后各种收益利润都由公司独自享有；第三，公司内部具有资源、业务交流、重新整合的需求，退市可以更好地满足这种需求。TOM在线的情形更倾向于第三种，亦即为了集团内部业务的交流重组。退市后，TOM集团很可能会制订新的战略发展方向，在这一方向下，整个集团的资源和业务将得以自由的重整组合。”
整个退市时间的长短，取决于到底TOM愿意开出多高的价格，让流通股的股东们接受。按照目前国际惯例看，申请退市的公司首先要发出公告，与持有流通股的股东沟通，这至少需要半个月时间，因此，整个退市过程应当会花费比较长的一段时间。 |
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互联网资深人士车勇：TOM在线退市可能意味着后续会有大举措
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这是挺突然的一件事，目前官方给出的消息很少，退市原因也不甚明确。目前我们找不到TOM在线退市的明显原因，这就意味着，退市之后TOM在线可能会有一些大的举措或者变动。
TOM一贯是个做事比较主动的企业，此番决定退市，很可能会配合着一些大的举动。毕竟，退出资本市场，减轻了一些负担，不用再花费过多的精力在对资本层面的应付上，可以有更大的余地去做别的事情。
对于很多企业来说，上市是出于对募集资金、更方便并购扩张的需要，而对于TOM在线而言，公司资金实力雄厚，而在完成了与SKYPE和eBay易趣的并购之后，其一段时期内再次并购的可能性并不大，因此留在资本市场上的必要性也就相对降低，选择在这个时候离开资本市场，去放手做一些事情，非常不错。
评判任何决策，都需要从长期的效果来看，因而此番TOM退市的决策是否正确，也需要很长一段时间才能有所结论。 |
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