机构对电信股能否因3G发牌摆脱“萎靡”仍存疑虑

　　对于绝大部分的港股投资者而言，2008年是几十年罕见的股灾年，恒指创下34年来最大跌幅。在全球经济衰退阴霾之下，大多数香港基金经理均对2009年上半年的市况表示忧虑，尽管他们认为下半年市场或许会出现好转。而元旦前后，恒指尽管成交低迷，但指数在中资电信股的带动下持续走高总算为股民带来一点希望。

　　电信股带动恒指大幅反弹

　　由于全球金融危机使世界经济陷入衰退，恒生指数终止了5年连升的上升势头，今年全年累计重挫48%，是自1974年以来最差的一年。不过，踏入2009年第一个交易日，港股在外围股市带动下出现新年开门红，一路上扬，收盘突破15000点关口，周涨幅为4.55%。

　　同时，来自内地的电信类股在国务院批准3G发牌的消息刺激下普遍大涨，截止到上周五收盘，中国移动报77.80港元，周涨幅为4.43%；中国电信报2.89港元，周涨幅为3.96%；中国联通报9.30港元，周跌幅为5.58%，中国通信服务报4.86港元，周涨幅为8.24%。近期市场整体低迷，但通信股相对强势，表明市场对3G牌照的发放还是有较强的预期。

　　不过分析师表示，股市的开门红现象有一部分原因是市场对新年讨个好彩头，事实上并没有太多实质性的变化。目前投资者对后市的看法非常谨慎，而市场普遍预期今年第一季度的形势比较严峻，即使短期内恒指仍有机会突破15200点阻力，投资者需要观察量能，若还是呈现无量上扬的局面，恒指短期突破的可能性不大。

　　3G不日发牌 运营商备战忙

　　2008年最后一天，国务院常务会议同意工信部按照程序启动3G牌照发放。工信部电信研究院科技委副主任雷震洲预测运营商的格局在两年内不会有太大变化。

　　继向宇龙酷派集采10万部超高端CDMA手机后，中国电信又于近日宣布与三星定制的超高端手机。这样，中国电信便与189号段放号后的打造C网高端“互联网手机”策略遥相呼应。而中国电信某副总级高管也表示，中国电信今后将加大对产业链的掌控能力。据悉，中国电信的CDMA手机集采规模赢得了终端巨头力挺。显然，中国电信希望CDMA重演高端手机领域的辉煌。

　　中国移动上周表示，为做好经营TD-SCDMA业务的准备工作，已经与母公司中国移动通信集团签订网络容量租赁协议。高盛证券发表研究报告指出，双方的协议期只有一年，而以往联通向母公司租用CDMA网络时，以及中电信目前向母公司租用CDMA网络，协议期均达三年，而中移动只选择一年期，显示其对TD网络的热情稍显不足。

　　机构谨慎对待3G发牌利好

　　关于3G牌照发放方案出台对市场的影响，国内证券机构普遍认为，电信业09年的表现将优于其它行业，但行业利好对证券市场股价的影响存在一定差距，投资者需要谨慎对待。

　　申银万国和国金证券等机构认为，3G利好已经在近一段时间以来有所显现，今年通信设备行业景气上行，电信投资仍然会有20%-25%的增幅。重点公司业绩增速显著超越大盘，而且目前行业09年相对PE 1.4倍，处于历史低位，具有提升空间。投资者中期还是可以介入，上半年可以介入3G产业链上的个股，下半年重点关注运营商。

　　但南京证券和民族证券等机构则认为，3G牌照的发放在预期之中，对市场影响不是不大。3G概念已经炒作了一年有余，历次在资本市场表现都是短期效应。另外，从产业链上看，目前电信设备的采购普遍采用招投标制度，价格上可能不会有超额利润存在，而短期内运营商会投入多少钱来进行采购，还是未知数。因此市场不会因为3G牌照的发放而摆脱“萎靡”。