券商：未来3G发牌后将促使行业投资大幅增长
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【eNet硅谷动力专稿】国信证券日前发表研究报告指出，未来3G发牌后将促使行业投资大幅增长，其中今年增长5%，09年将增长10%，收入投资比也将继续上升。这意味着投资及折旧对运营商利润的影响力在下降，运营商的利润增幅将超过收入增幅，凸现运营行业长期吸引力。
报告说，过去五年国内通信运营行业持续健康发展，行业收入的年均复合增长率超过11%，07年行业收入7280亿元。未来五年，行业特殊属性（服务属性、内需属性、消费属性）和国内特殊格局（垄断性、国有性）将继续引领行业收入、利润持续稳定增长，复合年均增长率（CAGR）可达11%-15%。
报告称，通信运营商的收入来自于提供服务，包括人力、设备折旧、销售与管理费用在内的成本相对刚性。2000-2007年国内通信行业在大规模建设2G 网络、小灵通网络、02年电信南北分拆带来投资上升三件大事下，投资相对平稳，基本稳定在2200亿元左右，并没有出现持续上升。
报告认为，电信行业收入投资比已从2000年的1.36上升至2007年3.19，收入复合增长率超过11%，但投资却基本没有增长。未来3G发牌后将促使行业投资大幅增长，预测将温和上升：08年增长5%、09年增长10%、10年增长5%，收入投资比也将继续上升，投资及折旧对运营商利润的影响力在下降，运营商的利润增幅将超过收入增幅，凸现运营行业长期吸引力。
报告指出，收入增长是判别通信运营商经营趋势、利润增长趋势、投资价值的“灵魂”。过去五年行业所有的收入与利润增量基本都由中国移动一家独享，这一情况在未来无疑将无法延续。随着近期政府以3G发牌为契机展开行业重组，决心促使行业向相对均衡发展，并计划推出必要的非对称管制措施。
中投证券的报告认为，电信重组带来的影响是革命性的，对电信行业未来10年发展夯实了基础，徘徊三年的电信投资将恢复性大增。预计5-10年间，中国从电信大国将逐步走向电信强国，会涌现出一批技术研发和配件龙头企业。明年将进行重组后的业务整合消化及3G建设将同步开展，09年将是3G设备投资网络建设用户争夺高潮，国有电信设备企业将进行资源整合迎接新的机遇。
市场指出，电信重组后，对于电信运营行业来说，移动运营仍有稳健增长的空间；电信重组之后新格局下的非对称监管有利于行业竞争格局逐步趋于平衡，最弱小的运营商有机会获得最大的发展。对于通信设备行业，国内电信运营商重组完成之后，三大移动运营商的3G规模建设即将启动，预计未来三年各大电信运营商年度固定资产投资增速将达到20%；同时，由于国内通信设备产业链综合实力的增强，在本轮电信投资中的市场份额将进一步提升。上述两方面的因素决定了国内通信设备行业将在未来3年内获得高度的景气和快速的发展。
东海证券表示，随着电信重组的完成，中国电信的加入将使移动运营市场竞争更加激烈，有利于移动渗透率的提高及用户的增长，3G业务的逐步推出也将加速手机的更新换代，预计未来几年国内手机市场销售量仍将保持两位数的增长率。此外，3G的推出以及运营商集采比例的上升，将有利于改善行业生态，但行业分化将继续保持。随着电信重组的尘埃落定，运营商网络升级进程的加快，预计未来几年电信投资规模将继续保持增长，08、09年将达到2500、2800亿元的市场规模，同比分别增长10％和15％。
报告说，过去五年国内通信运营行业持续健康发展，行业收入的年均复合增长率超过11%，07年行业收入7280亿元。未来五年，行业特殊属性（服务属性、内需属性、消费属性）和国内特殊格局（垄断性、国有性）将继续引领行业收入、利润持续稳定增长，复合年均增长率（CAGR）可达11%-15%。
报告称，通信运营商的收入来自于提供服务，包括人力、设备折旧、销售与管理费用在内的成本相对刚性。2000-2007年国内通信行业在大规模建设2G 网络、小灵通网络、02年电信南北分拆带来投资上升三件大事下，投资相对平稳，基本稳定在2200亿元左右，并没有出现持续上升。
报告认为，电信行业收入投资比已从2000年的1.36上升至2007年3.19，收入复合增长率超过11%，但投资却基本没有增长。未来3G发牌后将促使行业投资大幅增长，预测将温和上升：08年增长5%、09年增长10%、10年增长5%，收入投资比也将继续上升，投资及折旧对运营商利润的影响力在下降，运营商的利润增幅将超过收入增幅，凸现运营行业长期吸引力。
报告指出，收入增长是判别通信运营商经营趋势、利润增长趋势、投资价值的“灵魂”。过去五年行业所有的收入与利润增量基本都由中国移动一家独享，这一情况在未来无疑将无法延续。随着近期政府以3G发牌为契机展开行业重组，决心促使行业向相对均衡发展，并计划推出必要的非对称管制措施。
中投证券的报告认为，电信重组带来的影响是革命性的，对电信行业未来10年发展夯实了基础，徘徊三年的电信投资将恢复性大增。预计5-10年间，中国从电信大国将逐步走向电信强国，会涌现出一批技术研发和配件龙头企业。明年将进行重组后的业务整合消化及3G建设将同步开展，09年将是3G设备投资网络建设用户争夺高潮，国有电信设备企业将进行资源整合迎接新的机遇。
市场指出，电信重组后，对于电信运营行业来说，移动运营仍有稳健增长的空间；电信重组之后新格局下的非对称监管有利于行业竞争格局逐步趋于平衡，最弱小的运营商有机会获得最大的发展。对于通信设备行业，国内电信运营商重组完成之后，三大移动运营商的3G规模建设即将启动，预计未来三年各大电信运营商年度固定资产投资增速将达到20%；同时，由于国内通信设备产业链综合实力的增强，在本轮电信投资中的市场份额将进一步提升。上述两方面的因素决定了国内通信设备行业将在未来3年内获得高度的景气和快速的发展。
东海证券表示，随着电信重组的完成，中国电信的加入将使移动运营市场竞争更加激烈，有利于移动渗透率的提高及用户的增长，3G业务的逐步推出也将加速手机的更新换代，预计未来几年国内手机市场销售量仍将保持两位数的增长率。此外，3G的推出以及运营商集采比例的上升，将有利于改善行业生态，但行业分化将继续保持。随着电信重组的尘埃落定，运营商网络升级进程的加快，预计未来几年电信投资规模将继续保持增长，08、09年将达到2500、2800亿元的市场规模，同比分别增长10％和15％。
【责任编辑 武娓】
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