我国计算机行业增幅下降和低利润率难以回避

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　　【eNet硅谷动力消息】国泰君安日前发表研究报告指出，经过数年的发展，国内PC 市场尽管一直保持领先全球高速增长的态势，但增幅下降和利润率不高是难以回避的现实。

　　报告说，未来几年全球PC出货的复合年均增长率（CAGR）将保持略高于10%的增速，而国内PC出货的CAGR将保持在16%的水平。笔记本电脑对台式电脑的替代效应继续发酵，2008-2012 年，国内市场笔记本电脑的CAGR 达到27%，而台式电脑的CAGR 仅为11%。

　　在通用设备市场日趋成熟的环境下，软件技术的更新换代对竞争格局有巨大的影响。并购浪潮的深层原因除争夺客户资源外，已成为取得新技术、融合新应用模式的主要途径。对于国内软件企业来说，无论从行业健康发展的角度，还是从软件企业自身发展的角度，并购整合的内在动力都持续存在，外包增长率的下滑幅度不会太显著；而人力成本的提高可能引起毛利率的小幅下滑。

　　信达证券研究报告认为，08年1至2月我国软件行业收入同比增长28.7%，增速比去年同期高7.1个百分点，比整个电子信息产业高11个百分点，其中软件产品和软件服务增长快于整体软件行业。信息化和工业化融合为信息产业提供了巨大的发展机遇，而大部制改革将加速“两化融合”。与此同时，国家信息化战略和科技创新进入实施阶段，将迎来良好的政策环境。

　　管理软件和软件外包是最有可能产生世界级企业的领域。理由是管理软件、软件外包市场增长较快，市场前景较好，与国外企业相比，国内企业在管理软件市场具有本土优势、技术上后发优势和渠道优势，在软件外包领域具有劳动力成本低和内需市场大的优势；与国内对手相比，国内领先企业还有规模、人才和客户的优势。

　　中投证券强调，科技类企业的技术专利是国际的，但企业的培养及扶植还是要靠国家政策的大力支持。传统的计算机公司依旧没有摆脱技术设备没有自主性的劣势，创新及技术产业化是未来企业长期稳定发展的要素，应用软件面临着产业升级的机遇，软件外包无论内包还是外包都得到长足的进步。

　　长城证券表示，随着信息化和工业化的融合，国内广阔市场的逐步打开，我们预计软件行业业绩增速的拐点有望在2008 年到2009 年出现，未来三到五年的复合增长率应会高于信息产业部“十一五”规划中30%的增速。软件外包仍将维持高速发展，国内信息化带来的外包需求将加速成长；软件与硬件的融合带来嵌入式软件市场的膨胀，未来需求主要来自智能手机、汽车电子、家电等领域，但是目前以设备商为主，纯软件公司规模仍然较小。

　　长城证券认为，行业应用软件的巨大市场最有可能成为培植国内软件公司的土壤，发展较快的行业中的优势企业或者在某行业具有垄断地位的企业可能成为软件行业的舒马赫；本土企业由于成本的提高，通过信息化降低运营成本的需求将出现加速，中国庞大的制造业市场将产生巨大的信息化需求，管理软件的龙头企业完全可能从中脱颖而出，成为行业中的舒马赫。