整合业务 香港和电换股24亿私有化和记环电

　　【eNet硅谷动力消息】香港和记黄埔旗下的两家在香港上市的电讯公司──和电国际及和记环电4日宣布私有化重组计划，和电国际将会以22至24亿元，私有化上市只有一年多的和记环电，每股现金作价0.65元，另外，和记环电股东也可以选择以21股和记环电股份，换取2股和电国际股份。证券界人士认为，私有化的现金作价出手高，对小股东有利。

　　——利用上市特殊盈利抵销3G亏损

　　和记环电的前身是中联系统，主要从事系统集成、软件及高端计算机系统分销。去年1月28日，和黄宣布把香港固网业务注入中联，变相借壳上市。注入资产后，中联市值一夜间由17亿元，膨胀至90多亿元。中联以71亿元全购和记环球，发行价值39亿元新股及32亿元可换股债券支付，新股每股作价0.8元。

　　好景不常，和记在和记环电借壳上市后不久，即以每股0.9元配售18亿股中联，减持中联至52.6%，套现16亿元，配售价较借壳上市消息传出后曾高见的1.79元折让达一倍。和黄此举实为8个多月后分拆和记电讯国际上市铺路。

　　和电借配售获16亿元特殊收益，九月即被和黄分拆上市，和黄因此取得约41亿元利润，加上之前配售和记环电及出售内地宝洁合营余下20%股权，获得150.59亿元，共制造特殊盈利191亿港元入帐，成功抵销和黄3G业务的初期亏损。

　　和电在多国有电讯业务，包括印度、泰国、斯里兰卡、巴拉圭、以色列、加纳及澳门，并通过持有和记环球52.53%股权，拥有香港固网业务、以及本地2G和3G的流动通讯业务。经过这次私有化，和电名正言顺接收香港的电讯业务，进一步巩固其作为和黄电讯旗舰的地位。目前澳洲及阿根廷的2G，及欧洲与澳洲的3G业务则仍由和黄控制。

　　——私有化现金溢价达37%

　　和电国际行政总裁吕博闻在记者会上表示，是次私有化作价是合理、公平，若与和记环电上周二停牌前收市价0.475元相比，私有化的现金作价是有37%的溢价，同时，根据和电国际昨日停牌前收市价7.4元计算，若股东选择换取和电国际股份，私有化溢价更高达48%。

　　早于去年年初和黄安排和记环电借壳上市后，和黄随即在市场以每股0.9元配售18亿股和记环电（前称中联系统）股份，惟和电国际今次却提出以每股0.65元现金价向小股东购回股份，难免予人“出价低”的感觉。吕博闻指出，和记环电上市是一年多前的事情，在过去六至九个月，和记环电股价经常徘徊在四毫、五毫的水平，因此今次的出价是合理。

　　——现时私有化最好时机

　　吕博闻强调，集团觉得现时是私有化的最好时机，并指出集团一向希望整合业务，而是次提出的私有化方案，是经参考多个方案及深思熟虑后才决定。若然所有和记环电股东选择现金方案，和电国际则需付出22亿元，而若所有股东选择换股方案，整个私有化计划金额将达24亿元。

　　此次建议的交易可以带来多个好处，建议可让和记环电股东换取更大型及多元化的电讯公司股份，同时继续享有和记环电的业务成果，要不然，股东可选择具吸引力的溢价换取现金。此外，建议可以简化和电国际的结构，令集团在香港只有一家上市电讯公司，同时，这也可让集团获得更大的融资弹性，以及增强营运强性。

　　对于和记环电的资产净值，吕博闻没有正面回应集团为何将上市仅一年多的和记环电私有化，只表示过去市场变化相当大，而当中最重要的是私有化建议对投资者有没有好处。同时，他不愿透露和电国际会否因为是次交易而取得溢利，并表示私有化的目标并不是为了获取特殊收益或亏损。

　　——不会改变私有化价格

　　5日举行的股东大会，一名持有和记环电数十万股的小股东表示，关于和电国际私有化和记环电的交易不公平及不合理，他认为 应把私有化的作价提高至1元至1.1元。当初和记环电注入中联系统时，股价曾一度炒上1.5元，其后以0.9元批股， 而他本人及很多朋友也是在1.5元的价位购入和记环电股票。 有小股东表示，希望私有化的作价提高至0.9元。

　　对此，和电国际执行董事兼行政总裁吕博闻表示，私有化和记环电计划已是最后方案，即使股东不接纳有关建议，也无意提高私有化作价， 若私有化计划不获通过，和记环电将会继续维持上市地位。 对于有小股东批评私有化计划不公平，吕博闻表示，有关计划已征询财务顾问意见，强调私有 化作价合理。集团财务总裁彭礼顿表示，若成功私有化和记环电，和电国际所持有的和记环电可换股债券 将会成为内部债项，但若私有化计划不成功，会否行使该批可换股债券，彭礼顿则未有作出评论 。

　　——目前无计划提高私有化和记环电作价

　　被问及会否把私有化和记环电的作价调高，和电国际主席霍建宁称，目前无计划调高私有化作价，有关条款已写死。他表示，若小股东选择换股方案，作价已有约50％溢价，董事会认为有关私有化建议， 小股东是值得考虑。

　　对于有报道指监管机构关注和记环电在私有化计划前，股价大幅上扬，会否涉及内幕交易，吕博闻后表示 ，没有听闻证监会就私有化计划进行调查。

【责任编辑：赵晓阳】