湘计算机主业萎缩费用激增今年经营难度不小

　　【eNet硅谷动力消息】西南证券分析师姜枫日前指出，湘计算机（000748）04年报显示，公司主营业务收入同比下降11.29％，主营业务利润同比下降32.07％。特别是主营业务利润的降速超过了03年的降速，呈现出一种加速下滑的态势。

　　湘计算机曾经是我国最大的计算机终端生产厂商，主要生产中西文字符图形终端、网络终端，由于计算终端的萎缩，公司逐步开发生产金融机具、通讯产品、机电一体化产品及成套商用电子设备、税控系列产品、软件及系统集成、打印机、新型化学电池等。01年以前，该公司经营业绩一直保持优良，历年每股收益平均在0.20元以上，最高年度每股收益达0.49元。然而，公司04年年报却发生巨额亏损，亏损额高达9872.16万元，每股收益为－0.36元。

　　姜枫分析说，01年以来，随着全球IT行业的萎缩，公司主营业务也停滞不前。02年公司主营收入仅增长0.27％；03年，全球IT行业开始出现复苏，公司却未从萎缩中恢复过来。当年主营业务收入同比下降20.66％，主营业务利润同比下降25.19％；04年，或是受卓京控股投资有限公司介入影响，公司主营业务出现了加速下滑的态势。在销售收入下降的同时，公司主营业务的毛利率也呈现出连年下滑的态势，表明公司主营业务不仅市场份额有较大幅度的下降，而且盈利能力也出现了较大幅度的下降。主营业务萎缩特征十分明显。

　　在主营业务收入锐减、主营业务利润剧降的同时，公司营业费用、管理费用、财务费用却不降反增。三项费用合计同比增长23.65％，其中管理费用高达1.04亿元，与03年同期相比增加了2566.20万元，增幅达32.60％。管理费用的大幅增长，主要是因为公司对应收款项加大了坏账准备金计提比例。

　　姜枫表示，在经历了历时近两年的股权转让波折，湘计算机的控股权最终又回到了长城集团手中。预计股东层面会相对稳定一段时间，不过摆在公司管理层面前的困难依旧不小。公司主营业务在经历了连续几年的萎缩后，恐怕在短期内很难恢复元气，能否抑制住加速下滑的势头还需要时间来检验。公司应收账款期末余额仍高达2.45亿元，存货期末余额高达2.8亿元，且存货不降反增，同比增长了7.21％。应收账款会否因回收困难需要计提坏账准备，存货会否因价格下跌需要计提跌价准备金，对公司今年的经营业绩都将产生举足轻重的影响。

【责任编辑：肖克锋】